ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИИ
ИНФОРМАЦИОННОЕ СООБЩЕНИЕ
Центральный ба
нк РФ сообщает, что с 19 января 1998 года официальная доходность по облигациям федерального займа с переменным купоном будет рассчитываться по формуле эффективной годовой доходности к погашению (Y):
n Ci N
P + A = SUM --------------- + ---------------,
i=1 ti t
--- ---
Y /\ 365 Y /\ 365
(1 + ---) (1 + ---)
100 100
где P - текущая цена облигации (средневзвешенная цена торгов);
t - число дней до выплаты i-го купона;
ti - срок до погашения облигации;
A - накопленный купонный доход;
Ci - размер i-го купона;
n - количество невыплаченных купонов;
N - номинальная стоимость облигации;
Y - эффективная доходность к погашению.
Номинальная стоимость, текущая цена, накопленный купонный доход и размер купона учитываются в рублях с точностью до копеек. Эффективная доходность учитывается в процентах годовых. Накопленный купонный доход рассчитывается по следующей формуле:
C
A = - x (T - t1),
T
где T - длительность купонного периода (в днях);
t1 - число дней до выплаты ближайшего купона.
Для расчета доходности к погашению по ОФЗ-ПК все неизвестные купоны принимаются равными между собой (Ci = C). Тогда формула расчета годовой эффективной доходности к погашению по ОФЗ-ПК будет иметь следующий вид:
C1 n C N
P + A = --------------- + SUM --------------- + ---------------,
t1 i=2 ti t
--- --- ---
Y /\ 365 Y /\ 365 Y /\ 365
(1 + ---) (1 + ---) (1 + ---)
100 100 100
где C1 - размер ближайшего купона;
C - размер неизвестного купона.
Определение размера неизвестных купонов
Величина купонной ставки (rc) рассчитывается путем усреднения доходностей к погашению ГКО как по срокам до погашения, так и по датам. Методика расчета аналогична официально принятой методике расчета текущей купонной ставки.
Размер купона пересчитывается ежедневно исходя из данных 4 последних торговых сессий. Для каждого торгового дня выбираются все выпуски ГКО, срок до погашения которых находится в интервале (T +/- 30) дней на дату расчета, где T - срок до выплаты ближайшего неизвестного купона. По этим выпускам определяется средневзвешенная простая доходность к погашению:
SUM (Yi x Vi)
Yj = -------------,
SUM Vi
где Yj - средневзвешенная простая доходность к погашению для j-го торгового дня;
Yi - простая доходность i-го выпуска ГКО для j-го торгового дня, рассчитанная по средневзвешенной цене;
Vi - оборот по i-му выпуску ГКО в j-й торговый день.
Если по какому-либо выпуску ГКО в один из торговых дней не было оборота, то данный выпуск в расчете за этот день не участвует.
На основе полученных данных вычисляется купонная ставка по четырем торговым сессиям:
SUM (Yj x Vj)
rc = -------------,
SUM Vj
где rc - купонная ставка;
Vj - оборот по всем выпускам ГКО в j-й торговый день, попавшим в указанный временной интервал (Vj = SUM Vi).
Доходность и купонная ставка учитываются в процентах годовых и округляются до второго знака после запятой, обороты ГКО - в рублях.
Для выпусков ОФЗ-ПК, эмитированных до 21 января 1997 года, расчетная купонная ставка (rc) берется с поправочным коэффициентом 0,85.
Величина купона рассчитывается исходя из размера купонной ставки и купонного периода по формуле:
rc N
C= --- x --- x T
100 365
Размер купона рассчитывается по результатам торговой сессии с точностью до копеек и считается фиксированным до момента следующего пересчета.
Директор Департамента
операций на открытом
рынке Банка России
К.Н.КОРИЩЕНКО
